再看同仁堂分拆

　　张继伟 张帆

　　2000年10月31日，北京同仁堂科技发展股份有限公司在香港联交所创业板挂牌上市，标志着这家发轫于康熙八年（1669年）、至今已有332年历史的中药老字号走向了海外资本市场。时至今日，此举仍然被冠以“中国分拆第一例”为多家媒体称道。事隔半年，我们仍然关注同仁堂的原因在于：从内地上市到两地上市，同仁堂几乎尝试了所有可能的途径，最终选择了分拆方案。应当如何全面看待这一选择？

　　“分拆”的诞生

　　按照同仁堂股份有限公司董事会秘书李连英的说法，同仁堂集团公司早在1992年组建之初，对于到香港上市就已颇为心动。“那时候我们就与摩根士丹利、百富勤接触过，因为香港是中医药品集散地，香港政府一直对中药行业也比较支持，我们希望产品市场与资本市场在海外得到较好的配合。”同仁堂集团早在1993年就成立了股份制办公室。但是因为“方方面面的原因”（这也是李连英使用频率最高的一个词），直到1997年同仁堂才在上海证券交易所有了一席之地，即同仁堂股份有限公司（600085.SH）。