人民币汇率制度的选择空间

　　丁剑平

　　2000年度的诺贝尔经济学奖得主蒙代尔颇富盛名的理论认为：对于一个国家来说，货币政策独立性、固定汇率和资本自由流动三个目标不能同时实现，因此汇率制度只能在这些目标之间取舍。

　　一个国家汇率制度具体如何选择，还需要考虑现实的约束条件，特别是需要引进利益集团的经济行为因素。具体到人民币汇率制度，其选择和调整空间还取决于国内进口方和出口方、内地和香港地区等各个集团之间最大化自己利益的博弈结果。

　　人民币汇率制度的选择很大程度上取决于外贸部门和其他部门之间的利益竞争。长期以来，换汇成本一直是汇率调整的重要依据。比如说，此前，有学者分析人民币名义汇率浮动不起来的原因，认为外贸企业的换汇成本至今仍然是中央银行干预人民币汇率的目标（舒幼冬，“市场化与人民币汇率的有管理浮动”，《金融研究》2001年第2期）。如果扩大人民币的波动幅度，在中国外汇市场“供给过剩”的状态下，人民币会加速升值，从而将使外贸企业处境更加艰难。外贸部门的利益要求在很大程度上影响了人民币汇率制度的选择。