印度股市“牛市”之辨

    印度股市的投资者正面对一个增长强劲的大牛市——2006年以来，孟买股指每天都在创纪录，从1月2日到4月5日，股指从9390点攀升至11747点。
    过去一年中，至少有110亿美元的外国投资涌进印度，以追求印度市场高达50％的回报率。今年以来，像Reliance石油和低成本航空公司Deccan的上市，都激起了外资的投资热潮。
    但也有人对“牛市”一说提出怀疑。他们的论据是，孟买Sensex指数涵盖的30家企业目前的交易价格，是他们2006年预期收入的20倍，这比美国标准普尔500种工业指数的15倍还要高出不少。而新上市的股票冻结了大量剩余资金，从而减少了对已有股票的需求。此外，海外资本占到流入印度资金的四分之三，而这些资本可以很快流出。
    利率上调也对股市不利。过去两年，印度央行三次提升利率，将短期利率提升到6.5％，处于两年来的新高。还需关注的是，在市场上类似Tata、Reliance这样的明星企业，由于受到商业周期的影响，其收入增长在不可避免地放缓。

美国《商业周刊》2006年4月5日