港股A 股化 A股日本化

　　陈昌华

　　当中国考虑推出“港股直通车”或QDII等政策时，主要目的是通过此类政策，促进中国资本项目开放的速度，以减轻中国国际收支的巨大顺差和人民币升值的压力。但另一目的，也是希望让国内投资更大规模地参与海外较成熟的股市，进而推广一种更理性的投资理念。

　　在海外投资渠道日渐拓宽的背景下，缓解人民币升值压力和促进国际收支平衡的目标，应能在一段时间后显出成效。但这些措施能否让内地投资者变得更为理性，值得商榷。QFII推行将近五年，但除了最初的一段时间，经历了近两年火爆牛市的A股市场，与价值投资理念的初衷却是渐行渐远。