要盯住影子银行

　　最近经济、金融形势的新变化，说明酿成经济危机的根本性问题并未彻底解决。同时美国等发达国家应对危机的政策正造成新难题。这逼迫我们深思三大问题。

　　一是宏观问题。这是指传统银行体系之外的影子银行体系被央行和监管部门忽视所造成的诸多弊病。

　　关于此次金融危机，传统观点是：全球存在贸易失衡，也就是过度借贷、过度消费、过度杠杆等。金融危机两年多后，问题的本质逐渐显露，那就是发达国家忽视了影子银行体系的黑洞。

　　影子银行的影响究竟有多大？最近，美联储做了一个非常重要的研究，基本结论是：1996年以来，一种不受传统审慎监管约束的影子银行体系迅速膨胀，到了2006年、2007年其规模已达21万亿美元，而传统的银行体系规模不过14万亿美元。但是，影子银行系统发放的“贷款”并没有被中央银行纳入货币供应量统计。