经济调整下的资本市场

　　现在市场的主流观点是随着CPI的回落，央行将继续透过降低存款准备金率和利率等方法来放松银根，政府亦将推出积极的财政政策以刺激经济，因此未来可能重现2009年时经济、股市和楼市的一派欣欣向荣。这些乐观的前提假设是，眼下经济和股市的低迷由紧缩政策所致。但笔者认为，这恐怕是一厢情愿，忽视了现阶段经济表象背后所隐藏的种种结构问题。

　　一是CPI是否会下降很多。不能否认，食品价格有一定下跌空间，但CPI还取决于多个要素价格，若电、煤、气、水等价格逐步提高，将制约CPI的下跌。