热钱向何处

　　美联储第三轮量化宽松（QEⅢ）以来，亚洲国家普遍遭遇本币升值压力，一些对外账户和外汇交易自由开放的经济体更是首当其冲，香港恰是其中之一。

　　10 月以来，为维持港元对美元币值稳定，香港金管局接连入场干预汇率。尽管金管局信誓旦旦，称“干预能力无限”，可市场仍心存疑虑。在联系汇率制下，如资本频繁进出，货币当局势必要以购汇和售汇干预汇价，以求将汇率保持在稳定区间。然而，香港是否有足够的“弹药”来捍卫经济安全？

　　实际上，有相同处境的经济体还不仅仅是香港。在亚洲范围内，很多国家都面临着同样的处境，本币升值，股市、房市大幅上涨，诸多因素均可能助推海外资本向这些国家流动。包括菲律宾、马来西亚、泰国等国在内的亚洲新兴经济体，在未来一年，同样可能面临“热钱”的严峻考验。另一方面，伴随着亚洲经济复苏，区域内或将重新面临通胀压力，如政策再度转向紧缩，套利交易是否又会助长“热钱”快进快出的冲动？