美元牛市再来

　　美元将要进入一个长达五年的牛市。主要原因不是美国经济改善，而是其他主要经济体的问题更加严重。美国在能源、农业和高科技方面的实力，是在美元升值期间缓解美国经济滑入衰退的主要支撑因素。

　　美元牛市通常会引发新兴经济体的危机。这次可能也不例外。在过去十年的美元熊市里，热钱大规模涌入新兴经济体，引发货币贬值、资产泡沫和通胀。热钱流动的转向可能会引发其金融体系中隐藏的炸弹。

　　美国第三轮和第四轮量化宽松政策仍在执行中，可能会掩盖美元的牛市。但是，2013年下半年，对量化宽松政策结束的期望将会越来越明显，这可能导致美元快速上涨，新兴经济体可能会出现波动。