H股中期转为相对乐观

　　11月中旬，三中全会尘埃落定。之前投资者的情绪好比坐了一次过山车，从充满期望，到公告后的失望，再到细节公布后的重拾希望，可见对这次会议的重视和寄予的期望之高。

　　有意思的是，细节出来后，虽然市场的总体反应是正面的，但股市的反应在A股和H股还是颇为不同。H股在过去的两个星期上涨了将近8%，而A股的涨幅只有3.6%。

　　两边市场不同的反应，说明国外投资者的情绪更易受一些宏观政策面的影响，他们对中国的看法容易从一个极端走向另一个极端。很明显7月时，海外过分悲观，认为中国经济崩溃只是时间问题，这种极度的悲观使很多人抛弃了在中国股的仓位。但随之而来的中国政府的“底线思维”，给经济增长从某种程度上画出了波动区域。加上三中全会带来的改革联想，海外投资者一部分资金的回归是非常明显的。而A股投资者在经历了几年熊市之后，更多是不相信，加上国内资金面远没有海外宽松，A股上升自然有力不从心的感觉。